乐视网连续第三天跌停:封单752万手 一机构席位卖出549万


时间:2018-01-26    来源:每日财经

   每日财经(Mrcj88.cn)讯:

  东方财富网26日讯,乐视网连续第三天跌停,股价报11.18元,封单752万手。据深交易所盘后数据显示,一机构席位卖出乐视网549万元。

  乐视网复牌后,最引人关注的问题无疑是其股权质押存在的爆仓风险。(推荐阅读>>>乐视网跌到多少贾跃亭会爆仓?私募:11元附近)

  自去年4月中旬以重大事项宣布停牌后,乐视网估值已先后三次遭到机构下调。

  其中,去年7月,以嘉实基金为首的20余家公募首度将乐视网估值下调,最新估值较停牌前的股价3个跌停;随后10月,公募机构二度下调其估值至7.83元/股,较停牌价15.33元/股(除权后价格)近乎腰斩;至11月中旬,乐视网估值遭三度下调,最新则为3.91元/股,这一价格与停牌价相比,近乎13个跌停。

  “收购乐视影业失败,有可能成为压垮乐视网复牌后股价的‘最后一根稻草’。”1月23日,上海一家私募高管说,“不论从业绩还是后续发展价值来看,目前乐视网均不容乐观。”因此,若乐视网复牌后股价出现连续下跌,贾跃亭的股权质押将面临极大的爆仓风险。

  数据显示,截至2017年11月30日,贾跃亭目前仍直接持有乐视网10.24亿股,其中质押10.20亿股。贾跃亭可查的最新一笔股权质押发生于2015年10月27日,其曾对外质押了5.07亿股限售股,而在质押当天,乐视网股价报收51.34元/股(除权前)。

  1月23日,北京一家中型券商负责股权质押人士表示,从目前行情来看,创业板股权质押的预警线通常为股价的160%,平仓线为140%。因此按照2015年10月26日乐视网大约50元/股的股价计算,如果贾跃亭质押率为50%,其预警线大约是40元/股,平仓线大约为35元/股,对应除权后价格分别为20元/股和17.5元/股,这价格与其停牌价相差无几。

  但上述数据或许有所偏差。根据12月初方正证券针对乐视网董事刘弘等的有关诉讼公告中,后者涉及的乐视网股权平均质押价格,为其质押时股价的3.5折左右。

  1月23日,深圳一家重仓乐视网的私募机构人士对此表示,若以这个比例来计算贾跃亭最新一笔的股权质押平仓线,则大约可以得出在除权后的11元/股附近,预警线则是13元/股。以此计算,乐视网复牌后只需3个跌停,贾跃亭就可能触及预警线。

  “乐视网复牌后,我估计最后股价最低可能会跌到6元/股。根据我了解到的融资盘情况,如果股价跌到10元/股,所有股权质押都要爆仓,我自己的是11元/股。”上述深圳私募机构人士说。

  不过面对愈发积聚的爆仓风险,乐视网在1月23日的投资者说明会中却透露,贾跃亭目前仍未向公司提供其股权质押的处置计划,也未表示不对所持股权在质押机构的质押行为支付补足保证金。

  “如果因股价下跌,贾跃亭也未对保证金进行补足,则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。”乐视网解释。

  这意味着,乐视网复牌后的股权质押爆仓风险仍然无解。而没有承认亦未否认增持乐视网的融创中国,是否在前者复牌后股价的持续下跌时,选择“吃进”其部分股份,从而实现完全控制,目前亦难以断言。

  券商:乐视网如在6至7个跌停板左右开板 套利收益约5%

  乐视网能否进行套利?方正证券称如果现实没那么糟,可借“基”套利。目前多数公募基金采取3.9元对乐视进行估值。可见公募基金较为谨慎,对各种利空因素做了充分的估计。如果乐视网在13个跌停板前提前开板,投资者就可以通过申购基金,等待乐视以市场价交易基金调整估值方法,赎回基金进行估值套利。根据不同跌停板假设,在1.5%的申赎费率下,如乐视网在6至7个板左右开板,套利收益约5%;10个跌停左右也有正向收益。

  方正证券韩振国团队认为:

  如果乐视网在13个跌停板前提前开板,投资者就可以通过申购基金,等待乐视以市场价交易基金调整估值方法(高于 3.90),赎回基金进行估值套利。场内基金则更为便捷,可以通过在二级市场卖出的方式退出,费率上也更占优。换而言之,投资者相当于以 3.90 买入乐视,以更高的价格卖出。

  方正证券测算后认为,根据不同的跌停板假设,在 1.5%的申赎费率下,各重仓乐视网的基金的停牌套利的收益情况大约是:

  如果乐视网在6~7个板左右开板,套利收益有5%左右;10个跌停左右收益也有1%收益。

  各重仓乐视基金的收益如下:

  金亚科技因为财务造假遭证监会立案调查,经自查确认财务造假问题。公募基金普遍预计复牌后有13个跌停,从停牌前价格34.51下调到8元。

  不过实际情况是金亚科技在5个跌停后开板,并涨停1天,实际跌停板只有4天。通过借道广发聚优A(占净值比约为 4.8%),可获取约 5%的低风险套利收益。(来源:证券时报网)

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