年内17单IPO项目被否 发行提速审核趋严态势确立


时间:2017-06-06    来源:每日财经

   每日财经(Mrcj88.cn)讯:

  资料显示,震裕科技主要业务为模具生产,但该业务在公司营收占比中逐渐下滑。2014年至2016年,震裕科技的模具业务的营收占比从96.62%降至73.4%。与此同时,公司冲压业务营收从2014年的320万元增至2016年的4995万元(营收占比22.28%)。期间,震裕科技边角料及其他收入也从152.75万元增长到989.28万元。

  在业绩下滑的企业中,营收和利润双下滑的公司更加难以“闯关”。

  1月4日上会的华光焊接,主要产品为硬钎焊材料,公司营收从2013年的5.7亿元降至2015年的3.72亿元,净利润从3689.93万元降至1654.39万元。与之同时,主要产品毛利率也在大幅下滑。

  与华光焊接同日上会的日丰电缆,业绩下滑态势也较明显。另外,华光焊接还存在奇怪现象,一方面,公司销售收入、毛利率同比持平甚至下降;另一方面,主要产品毛利率却远高于可比上市公司,且变动趋势相反。

  3月28日被否的北京新水源景科技系固定资产与营收严重不匹配。2016年底,该公司机器设备原值为43.78万元,净值仅22.83万元,但对应年度营业收入却超过1.4亿元且产品品种达3个。

  目前,从监管层针对上述企业IPO给出的反馈意见来看,拟上市公司业绩下滑明显、财务真实性存疑、竞争力低下等导致的存续经营能力问题都是监管层注意的重点。2016年至今,被否案例中有20家企业被质疑缺乏持续经营能力。

  除财务问题外,企业是否规范运作也成为IPO审核的重要考量依据。

  南京圣和药业IPO申请被否,原因是没有披露一刑事案件涉及的商业贿赂问题(华润医药刘彦铎贪污、单位受贿一案刑事案件)。有意思的是,圣和药业董事长给员工写了一封信,称公司将进行短暂休整,计划在被否六个月后重新申报IPO,并估计明年即可完成IPO.

  当然,IPO被否还存在其他原因,例如数据造假、客户单一等。理论上,一旦发审委认定拟上市公司存在重大瑕疵,均有可能否决公司IPO申请。

  IPO项目被否,相关方均会承受较大的代价,包括一众中介机构。

  据统计,今年17家企业IPO被否案例中,共涉及14家券商,包括国金证券、招商证券、兴业证券等。其中,海通证券、国金证券分别保荐两个项目,可谓“损失惨重”。

  以国金证券为例,其保荐的四川里伍铜业IPO申请于近日被否。据审核结果显示,里伍铜业闯关失利可能有两个原因:一是公司所处行业的经营环境发生重大不利变化;二是公司关联方诉讼缠身,其第三大股东所持股权被法院司法冻结。

  除里伍铜业外,国金证券保荐的另一家公司深圳华龙讯达信息技术股份有限公司IPO申请也于今年1月被否。

  另外,震裕科技此次IPO的保荐机构为国泰君安,后者曾在2016年因保荐项目金徽酒在IPO封卷后擅自分红被证监会出具警示函。

  今年最“心塞”的券商当属海通证券,连续四个月,两单IPO项目被否,一单被暂缓表决。其中,新水源景IPO因固定资产与营收严重不匹配被否;永泰隆电子IPO因业绩真实性被否。

  对券商来说,保荐IPO项目被否带来的最直接负面影响是收入泡汤。

  据了解,拟上市企业在项目前期会预付给券商一些费用,主要包括股改咨询、前期辅导等,但该部分费用不足以覆盖券商投行的基本开支。一旦IPO项目被否,相关券商不但无法实现保荐收入,前期的支出也无法收回。

  这还不是唯一的冲击。实务中,IPO项目被否会影响券商的声誉,特别是项目涉嫌财务造假,会令券商招致连带处罚,进而影响其他项目。

  中投证券分析人士向e公司记者表示,“如果做的IPO项目连续被否对保荐券商的影响是很大的,会让业界质疑你的业务水平,以后怕是别家也不敢给你做了。不过,还是要看企业具体被否的原因,事企业自身的问题,还是中介机构的原因,比如有一些企业因为行业不景气被否,作为中介机构也是无能为力的。”

【广告】

热点文章